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澳门新葡3522最新网站策略周报(2021年第36期)

来源:澳门新葡3522最新网站    发布时间:2021-09-22    点击数:

8月部分数据创年内新低 密切关注政策走向

宏观策略:需求方面变化不大,能耗政策以及供给弹性是影响近期商品价格的主要因素。从上半年能耗考核情况看,近半数省份并不达标,建议密切关注地区能耗管控和生产端的变化,这两日因榆林地区限产导致的聚烯烃大涨就是典型例子。从中长期的角度看,澳门新葡3522最新网站仍建议关注供给弹性变小,尤其是供给天花板较低品种的趋势性机会。。

股指期货:对于这段时间市场的走势,澳门新葡3522最新网站前期有清晰的判定,那就是蓝筹指数仍是区间震荡行情,近期沪深300指数和上证50指数的回落验证了澳门新葡3522最新网站的前瞻性判断,而对于中证500指数,创新高之后也明显回落,澳门新葡3522最新网站建议场外投资者耐心等待调整结束后参与。对于蓝筹指数来说,经历连续大幅调整之后,也存在波段性交易机会。

铜:铜矿供应担忧令铜精矿现货TC上涨速度趋缓。环保督察组的入驻导致部分企业生产环节面临整改,产量仍将受到影响,预计9月精铜产量在83-84万吨,另一方面,进口精铜受船期影响在陆续到货,对国内供应形成一定补充,但也对国内升水带来了一定冲击。国内废铜货源供应进一步趋紧,精废价差继续收窄,刺激精铜消费。同时,由于进口铜到货减少等原因,广东、上海地区库存本周继续下跌,国内整体仍维持低库存状态。国内下游季节上进入金九旺季,目前整体需求保持相对平稳,尚未见明显回升。在宏观风向持续收紧的预期之下,但是走势难有大幅上涨空间,因此并不建议去继续追多铜价,宽幅区间的震荡走势也难以改变。

锌:国内矿端供应增有限,而进口矿也较为紧张,冶炼厂提前预期冬储体现出四季度市场对原料端紧张的担忧。8月广西限电影响低于预期,导致精炼锌月度实际减少量不及预期,9月限电影响减弱,产量或环比增加超万吨。而需求方面或旺季不旺,镀锌管方企业利润倒挂扩大,畏高情绪下企业采买减少,成品库存增加,镀锌结构件受河北及山东需求增加开工回升;而压铸锌合金厂成品库存出现明显累积,可能会下调生产计划。库存方面,仍维持低位浮动,目前以国产锌消化为主,预计社库难现趋势性累库,继续给予锌价一定支撑。短期锌价仍难摆脱区间震荡,继续关注宏观面对价格走势的指引。

原油:本轮原油牛市进入后半程,强势上涨的阶栋拿判缕3522最新网站丫ィ笃谧敫呶徊ǘ置妗K孀旁突久娲庸┬杵糁鸾プ蚬┯#韭钟图凵险堑暮诵穆呒诙 T图鄹竦南喽晕恢迷礁撸谐≡斐傻母悍蠢⊙沽υ酱螅呶蛔龆嗟姆缦帐找姹仍降停J薪崾翱纯瘴抟筛硬豢扇。踊氐骰嶂醒罢依蟛皇硇郧易罹咝约郾鹊乃悸贰SΩ妹魅罚拘问频南执孀刺捅浠魇圃蚴橇模欢问逼谀谟图劢蟾怕试诵杏诿芗山磺角捌诟叩阒涞姆段А

橡胶:天然橡胶的自然生产规律决定,通常8-10年为一个漫长的行业经济周期。全球天然橡胶行业正处于本轮景气周期底部偏右侧的位置,整体上从前些年严重的供应过剩回归供需关系的相对平衡。剔除金融属性和风险情绪的因素,只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观经济和中观行业周期形成正向共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来。天然橡胶绝对价格仍处于低估值位置,但基本面积贫积弱的现状亦不会立即好转,等待超涨或超跌时市场自澳门新葡3522最新网站修复的机会介入。

油脂油料:从目前CBOT大豆市场走势看,在新豆收割工作陆续展开后,季节性供应压力对美豆盘面上行的阻力将陆续体现。在外部供给题材炒作逐步淡出市场后,美豆国内压榨需求和出口需求将备受各方关注。近期,代表国内大宗商品整体走势的文华商品指数在突破208点高位后快速回落,显示市场情绪波动剧烈,各方对商品能否继续高位运行出现较大分歧。本周国内油脂板块在创出反弹新高后在节前遭遇多头离场压力与其他商品一道出现大幅回落,当前市场情绪对油脂价格的影响仍然超越供需基本面,因此尚不能断定油脂价格高位见顶,仍以短线或观望思路为主。粕类期货近期与美豆联动性较强,此前受油脂强势压制而表现偏弱,近期受到需求支撑出现补张迹象,可以适量增持多单;豆一期货走势相对独立,目前接近区间震荡上沿,在新豆即将上市的影响下向上突破的难度依然不小,继续追高需谨慎。

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