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澳门新葡3522最新网站策略周报(2021年第37期)

来源:澳门新葡3522最新网站    发布时间:2021-10-08    点击数:

当前行情走势仍取决于限产限电

宏观策略:限电限产不可避免对一些行业带来冲击,尤其是用电量较高的行业,且考虑放到短期内限产和限电这个问题无法解决,因此对于供应的扰动短期依然较强。澳门新葡3522最新网站的策略是盯着驱动市场的主要因素,目前可淡化需求,关注供应端的走向,重点关注单位耗电高的品种。

股指期货:周期板块经历大幅回落后,三季报值得期待。澳门新葡3522最新网站认为中证500指数大幅回落后再度迎来配置机会,蓝筹指数有望延续区间震荡的走势。

:供需方面,基本面围绕限电限产对供需两端的影响。江苏、广东、安徽、山东、天津等铜产消大省企业接连收到错峰限电通知,影响逐渐从冶炼端传导至加工端。废铜的供需短期之内难以出现缓解,因此精废价差还将继续维持低迷,精铜的需求也将得到支撑。需求方面,需求并未完全恢复。随着夏季的结束,白色家电领域对铜的需求将减少,上半年积压的电力相关订单或将逐步恢复。限电限产短期或将影响国内现货采购节奏,供给端影响仍大于需求端,低库存逻辑下基本面偏强运行。在宏观形势整体收紧的背景之下,铜价走势将继续呈现高位波动区间,轻仓过节,控制风险为主。

:今年锌矿供应逐渐恢复,但四季度或再面临供应扰动,叠加在冬储的背景下,加工费或维持偏弱震荡锌矿供应维持偏紧格局。能耗双控趋严背景下,湖南云南等地轮番发生限产,四季度冶炼产出或再度面临收紧压力;分板块看,镀锌、氧化锌、锌合金均有减产情况。当前精炼锌上下游均收到限电影响,从库存方面看,国内社库出现下调,表明限电对上游影响或暂时相对较大。总体而言,近期锌市基本面矛盾僵持下难见明显单边行情,沪锌跟随有色金属板块波动为主,仍维持震荡的走势。国庆长假即将来临,轻仓过节,控制风险为主。

原油:本轮原油牛市进入后半程,强势上涨的阶栋拿判缕3522最新网站丫ィ笃谧敫呶徊ǘ置妗K孀旁突久娲庸┬杵糁鸾プ蚬┯#韭钟图凵险堑暮诵穆呒诙 =谂分薜奶烊黄现囟倘焙凸诿禾空羌鄣贾吕⑾薜,引发了化石燃料能源危机的预期,打乱了原油市场节奏。无论如何,原油价格的相对位置越高,给市场造成的负反馈压力越大,高位做多的风险收益比越低,但牛市结束前看空无疑更加不可取,从回调机会中寻找利润不失为理性且最具性价比的思路。

橡胶:天然橡胶的自然生产规律决定,通常8-10年为一个漫长的行业经济周期。全球天然橡胶行业正处于本轮景气周期底部偏右侧的位置,整体上从前些年严重的供应过剩回归供需关系的相对平衡。剔除金融属性和风险情绪的因素,只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观经济和中观行业周期形成正向共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来。天然橡胶绝对价格仍处于低估值位置,但基本面积贫积弱的现状亦不会立即好转,等待超涨或超跌时市场自澳门新葡3522最新网站修复的机会介入。

油脂油料:从目前CBOT大豆市场走势看,在大豆收割工作陆续展开后,季节性供应压力对美豆盘面上行的阻力开始显现。在外部供给题材炒作逐步淡出市场后,美豆国内压榨需求和出口需求将备受各方关注。近期,受国内电力供应紧张影响,国内工业品市场整体呈现疯狂上涨态势。代表国内大宗商品整体走势的文华商品指数在突破220点重要关口,市场对工业品供应前景紧张的担忧程度前所未有。本周国内油脂板块系数创出反弹新高,主要是受国内工业品大涨的强势氛围所提振,来自油脂自身需求面的支撑仍显薄弱。当前市场情绪对油脂价格的影响已经超越供需基本面,因此油脂板块仍有惯性冲高潜力。可视国庆假期期间外盘市场走向以及国家对电力的调控举措,节后可根据市场情绪变化再做增减持仓。粕类期货近期明显受到油脂强势压制,整体表现偏弱,预计节后继续与美豆保持强联动性,维持粕强油弱的概率依然较大。豆一期货走势相对独立,近日在区间震荡上沿遇阻回落,在新豆集中上市之际继续向上突破的难度依然不小,高位追多需谨慎。

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