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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2021年7月28日)

来源:澳门新葡3522最新网站    发布时间:2021-07-28    点击数:

【宏观策略】宏观面无明显变化,美股因部分权重股财报不及预期小幅回落,大宗商品维持震荡走势。美联储议息会议结果即将公布,市场普遍认为美国现在仍有近700万人处于失业状态,美联储不可能在紧缩政策上有实质进展,因此面临年度最重要的议息会议,市场的反应依然平淡。从商品市场的角度看,总需求回升和货币宽松的两大背景未变,但是夹杂着经济数据波动、CPI高企、资产泡沫等干扰因素,因此市场的波动仍不可避免,因此澳门新葡3522最新网站仍建议关注调整后的买入机会,追高则实无必要。

【股指期货】周二两市延续大幅回落的态势,中概教育股的大跌引发市场对其他政策抑制板块的担忧,市场悲观情绪短期内非但没有消散,反而引发部分资金提前流出。对于这波超预期的行情,属于政策变化引发的市场情绪波动,显然已经超脱了基本面的范畴。目前看投资者应提防连锁反应导致的极端行情出现,虽然这是小概率事件,但是一旦出现杀伤力依然很大,因此做好风控是当前行情的第一要务。目前情况看,任何操作都存在风险,等待市场企稳后再行参与。

【贵金属】美债收益率回升之后再度回落,黄金小幅反弹。从宏观因素看,当前德尔塔病毒再度肆虐,一定程度上打压了市场对通胀持续高企的预期,甚至降低了市场对经济复苏的信心,因此拉长了市场对宽松的预期,当天前市场对流动性的态度逐渐靠近美联储,这是此轮金价反弹的主要原因。考虑到宏观面仍相对混沌,或者存在一定程度的分歧,澳门新葡3522最新网站认为对于黄金来说,逢调整买入仍相对安全,追高存在风险。

】宏观方面,新冠疫情反复下市场认为美联储维系宽松货币政策的意愿加强。国内方面,第二批抛储即将来袭,虽然数量仍相对有限,但凸显国内稳供保价的决心。供给端,智利、秘鲁海域海浪较大影响港口运营;集装箱短缺,海运费高企,部分地区电解铜运输受限。消费预计有韧性,电网等前期弱势的领域开始回暖,在投资计划的压力下下半年可能对消费有托底作用。全球铜库存进一步下滑,特别是国内铜库存已明显低于往年水平,现货升水持续高企;整体来看,宏观情绪回暖,基本面加码,铜有望继续维系偏强走势。

】锌供给端再出干扰,内蒙地区再度受到高能耗影响,部分矿山被要求限产,云南地区锌炼厂确认限产 25%,全国持续面临“电荒”,以目前限电的企业影响的实际产量来看,7月精炼锌大约减量为6700吨,主锌:本轮限电为降负荷而非完全停产,因此影响量相较5-6月较为有限整体看,国家两次抛储合计8万吨,足以弥补近期限电、暴雨的损失量,弥补供需平衡,叠加当前下游处于季节性淡季,累库速度有望加快。但当前宏观维持宽松,且社会库存绝对值偏低、现货高升水支撑锌价,短期锌价或维持宽幅区间运行,关注本周美联储议息会议。

钢材】昨日,螺纹主力较前一交易日下跌74/吨,收盘元5613/吨;热卷主力较前一交易日下跌94/吨,收盘5896/吨;铁矿石主力较前一交易日下跌27/吨,收盘1110/吨。受股市影响,钢材期货也在午盘后大幅跳水,但钢价的基本逻辑并未发生改变。钢材作为大宗商品,同样受大宗商品的客观规律影响,在海外的宽松的货币政策并未改变的背景下,不宜对钢价盲目猜顶。此外,从钢材的供需来看,供给的大幅下降(双碳、环保政策、压缩产能)的预期也没有发生改变。尽管如今处于钢材需求的淡季,但供给的下降将远大于需求的下降。澳门新葡3522最新网站认为,钢价回归易涨难跌情形,钢材期货适合逢低做多。

【原油】8月即将到来,OPEC+按计划启动下一步增产方案,幅度为逐月递增40万桶/日,这意味着现阶段580万桶/日的减产政策将在未来15个月内完全退出,符合市场普遍预期。不过最新一期OPEC+会议上调了五国产量基线,并将于20225月开始生效,新的基准较原来高出163万桶/日。届时应注意两个问题:在统计的减产执行率不降低的情况下,实际却可能多出来160万桶/日左右的供应;参考原计划进程,相当于减产将提前4个月完成退出。无论如何,在产量政策定调的时间窗口中,只要消费需求不遭受严重打压,原油市场去库存阶段仍然可以延续。不考虑伊朗供应回归的前提下,预计7-10月原油去库平均约370万桶/日;若伊朗出口的启动时间发生在三季度,则实际去库幅度或在300万桶/日左右。上述市场进程的演绎都是既定事实或可推测的,因此一段时期内原油供需格局较为稳定,牛市尚未结束就无需猜顶更不必看空。本轮原油牛市进入后半程,强势上涨的阶栋拿判缕3522最新网站丫ィ笃谧敫呶徊ǘ置妫图廴杂邢蛏峡占洌盐帐识鹊髡幕帷

【橡胶】根据ANRPC最新发布的报告,对未来天然橡胶供需前景预测与此前基本一致。6月全球天然橡胶产量增加12.8%105.1万吨,其中泰国+33.8%、马来西亚+25.3%、印尼+1.4%、越南基本持平。6月全球天然橡胶消费量增长9.8%113.5万吨,其中中国+2.9%、印度-6.8%、泰国+3.1%、马来西亚-9.9%2021年全球天然橡胶产量预计增加5.8%1381.2万吨,其中泰国+6.9%、马来西亚+8.8%、印尼+2.8%、越南+0.1%、中国+18.5%2021年全球天然橡胶消费量预计增加8%1386.9万吨。其中中国+4.1%、印度+10.5%、泰国-10%、马来西亚+4.3%2021年迄今,东南亚天然橡胶主产区物候条件良好,前期不同程度降水有利于开割,割胶面积符合预期,新季胶水供应增加。预计2021全年天然橡胶产量较去年应有显著回升,甚至整体略高于19年水平。从目前的宏观表现来看,2021年全球天然橡胶市场需求有望跟随经济复苏进一步扩大。世界银行在《全球经济展望》中将对2021年全球经济增速的预测从4%上调至5.6%,主要基于主要经济体疫苗接种推进令经济好转的信心增强。目前来看,本年度橡胶基本面整体维持弱平衡,盘面走势在供应压力释放和需求脆弱复苏之间摇摆。

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