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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2021年8月31日)

来源:澳门新葡3522最新网站    发布时间:2021-08-31    点击数:

【宏观策略】宏观面无明显变化。美股科技股引领美股创新高,大宗商品普遍跟随强势,原油化工、有色和黑色均连续回升,部分品种创新新高,如澳门新葡3522最新网站一直强推的铝、纯碱等供应受限的品种创出新高。中国有色金属工业协会表示做好电解铝保供稳价工作,防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨,适当关注政策对部分品种走势的影响。但是需要注意的是,供应受限的品种所面临的的供需关系更佳,如有调整,仍可考虑买入。其他工业品也遵循调整后买入的观点,追高则无必要。

【股指期货】两市小幅震荡,表现参差不齐,沪深300指数和上证50指数明显弱势,其走弱的原因除了市场风格之外,澳门新葡3522最新网站在昨日策略也强调,A股中报显示下游行业盈利水平已经回落至历史25%分位以下。但是中证500指数表现极度强势,轻松创出新高。在两市成交连续29个交易日在万亿之上看,市场至少能保持结构性行情,澳门新葡3522最新网站继续推荐盈利、估值和风格全部占优的中证500指数的表现,虽然该指数已经连续三个月强势上行,但是澳门新葡3522最新网站仍建议继续关注其调整后的买入机会。

【贵金属】黄金冲高回落,小幅震荡,出现一定的承压态势。美联储偏鸽派的表述打消了市场对于紧缩的担忧,美债收益率和美元指数都出现一定程度的回落,助推金价,从大的宏观环境看,黄金并不存在显著的下跌诱因。需要注意的是,如果美国就业数据持续走强,以及如果近期大幅回落的经济数据好转,金价难免受到影响,建议继续关注调整之后的买入机会,追高仍有风险。

】海外铜矿因罢工、干旱等原因面临减产,短期供应预期收紧,TC上涨速度明显放缓,目前仍未突破60整数线,利好铜价;第三次抛储消息落地,将于91日抛储铜3万吨,节奏较为温和,去库背景下不改铜基本面强势。需求表现淡季不淡,供给扰动下国内铜现货市场强势格局未改,升贴水价格均处于历史高位。全球库存加速去化,仍呈现内强外弱格局。其中国内社会库存+保税区库合计去库达4.41万吨,带动全球库存节奏。基本面强支撑,宏观风险情绪消化后铜表现强势反弹。若联储发言持续温和,铜价存继续上行空间,宜保持震荡思路对待。

【铝】新疆昌吉下发电解铝产量总控要求,州内核准产能305万吨,1-7月全州累计生产185万吨,则8月后单月平均需减产2万吨。发改委发布《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》,提出严禁对电解铝行业实施优惠电价政策,若严格执行则云南、新疆等地电价成本优势将被出清。本周铝发布第三轮抛储体量为7万吨,较二次抛储9万吨略有回落,或仅对目前云南、广西等地供给下滑形成补充。随着高温天气过去,“金九银十”消费旺季有望拉动铝采购热度。在供给扰动规模和持续性超预期、旺季下消费有望边际改善和全球流动性宽松料将延长的背景下,预计铝价的高位持续性将强于市场预期且有望持续走高。

钢材】昨日,钢材期货继续走强,螺纹主力较前一交易日上涨132/吨,收盘5354/吨;热卷主力较前一交易日上涨142/吨,收盘5637/吨。卫健委昨日表示,全国现有本土确诊病例自816日首次下降以来,已连续11天下降。目前,澳门新葡3522最新网站国本轮疫情已经得到有效控。从建筑钢材成交量来看,上周日均成交19.36万吨,过去一个月有显著的提升。澳门新葡3522最新网站认为,随着疫情的好转,雨季的过去,需求将进一步得到释放。澳门新葡3522最新网站认为从长期来看钢材期货价格处于相对较低位置,适合逢低做多。

【原油】飓风“艾达”登陆事件发酵,可能成为自1850年以来吹袭路易斯安那州的最强飓风之一,对美国原油市场的影响或超出预期。据监管机构美国安全和环境执法局(BSEE)统计,美国墨西哥湾附近超过95%的石油生产设施已经关闭,折合约174万桶/日的原油产量;输油管道巨头ColonialPipeline公司切断了德克萨斯州和北卡罗莱纳州之间的两条燃油管道运营;密西西比河沿岸的炼油企业约有190万桶/日的炼化产能关闭或降负,相当于美国总量的10%;路易斯安那近海油港(LOOP)被迫停止装运作业,该港口负责美国10%-15%的国内及进口原油业务。根据以往经验,美湾飓风通常先给原油供应端带来利多效应,再对需求端造成利空影响。抛开眼前这些波动,从更长的周期来看,新一轮疫情扩散造成经济复苏延后,燃料消费季节性旺季临近尾声,伴随流动性逐步收紧的预期,包括原油在内的大宗商品将走向见顶阶段,很难延续一年多以来屡创新高的趋势。

【橡胶】国内现货市场及船货价格来看,基本跟随沪胶先涨后跌。实际交投报盘情况较为活跃,但中下游买盘相对清淡,终端以刚需采购为主。橡胶产业链源头延续偏强表现,8月天然橡胶主要原料出现一定独立行情,月内拉涨后虽见顶回落但仍环比走高。9月以后东南亚产区降雨减弱,全面开始向旺产季过渡,但海外公共卫生事件及海运运费飙涨影响进出口环节,加上持续去库和仓单低位,为盘面提供托底。不过,需求端仍是制约橡胶行情反弹空间的关键因素。8月轮胎行业开工率低迷,销量承压且成品库存压力大,终端汽车市场尤其重卡产销数据走弱,打压对天然橡胶的需求。进入金九银十理论传统旺季,但需求端缺乏明确利多指引,不排除旺季不旺的预期差。综上所述,当前天然橡胶产业链体现出自下而上的负反馈机制,原材料行市仍保持坚挺预期,而终端疲弱的拖累层层倒逼,在此情况下难以产生趋势性行情。

【豆类】受美国中西部地区周末出现有利作物生长的降雨影响,周一CBOT大豆期货市场和承压下跌,盘中豆油和豆粕均不同程度走弱。上周末期间,美国部分作物区出现降雨,缓解了当地大豆生长压力,有助于提振收成。周一有民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售25.6万吨2021/2022年度付运的大豆。自8月初以来,民间出口商连续十余次向美国农业部报告大豆大单出口,累计超过300万吨,来自中国市场的强劲需求为美豆价格起到支撑作用。美国农业部盘后公布的作物生长报告显示,截止829日当周,美国大豆生长优良率为56%,与上周持平;当周美豆落叶率为9%,美豆结荚率为93%。随着美豆陆续结束关键生长期,天气因素对大豆产量的不利影响在持续减弱,天气风险买盘离场压力正成为阻碍大豆价格反弹的因素之一。降雨天气改善大豆生长,季节性供应压力推动美豆市场出现走弱迹象。国内豆类市场整体承压,油脂板块连续冲高受阻,粕类上行动力不足反复震荡,豆一期货重回调整状态。

【大豆】周一黑龙江产区大豆价格稳中偏弱,多地大豆价格运行在2.85-2.92/斤,优质优价现象较突出。中储粮在产区库点仍在挂牌收购,但产区余粮基本见底,多地延续有价无市状态。国家农业农村部公布的大豆供需平衡表与上月保持一致,2021年中国大豆产量预计为1865万吨。主产区天气基本正常,预计大豆产量维持平年水平。9月底产区新豆即将上市,季节性供应压力开始显现。周一豆一期货市场在反弹至前高附近后遭遇多头获利减仓,并推动期价持续回落,全天跌幅超过2%,夜盘依旧反弹乏力,仍有惯性回落可能。豆一市场消息面平静,近期主力资金采取高抛低吸策略导致盘面维持区间震荡特征。预计今日豆一期货市场继续向下寻找支撑,可在震荡区间下沿附近择机买入或维持观望等待市场止跌。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价普遍上涨,多地涨幅在20/吨左右,沿海豆粕现货报价多在3620-3740/吨。国内油厂开机率不及预期导致豆粕库存可能下降,油厂挺价动力有所提升。上周国内周度大豆压榨量不足200万吨,下游成交较好,豆粕库存压力减弱。市场预估9月大豆进口量约为600万吨,处于偏低状态。数据显示,7月份全国生猪存栏量同比增加31.2%,环比增加0.8%。生猪产能继续保持增长势头,有助于稳定国内豆粕等饲料需求。农业农村部表示,澳门新葡3522最新网站国猪饲料产品平均蛋白水平为15.7%,豆粕在饲料中占比约为17.7%,将持续开展低蛋白日粮推广应用,推动养殖业豆粕减量使用。近期国内粕类期货维持震荡盘整状态,美豆因降雨改善产量前景而大幅回落,国内粕类市场有可能跟随外盘打破目前震荡僵局向下寻找支撑。预计今日粕类期货市场低开震荡,可盘中逢高适量抛空参与或继续观望。

【油脂】周一CBOT豆油市场承压回落,跟随美豆向下寻找支撑。马来西亚棕榈油周一高开低走继续下跌,受到马币走强以及竞争油脂走低的弱势影响。印尼上调棕榈油关税虽利多马来西亚棕榈油出口,但印尼推迟B40生物燃料项目也令棕榈油需求前景转弱,加上棕榈油价格处于历史高位,市场追高情绪有所下降。国内油脂市场近期走势强于外盘,反弹动力主要在于双节前下游备货和国内植物油整体库存偏低所致。周一国内油脂市场先扬后抑冲高回落,连续多次在前高压力位受阻,多空僵局尚未有效打破。预计今日国内油脂板块承压低开,可盘中顺势短线参与或维持观望。

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